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2021年，光伏诸多变数的叠加，对于企业经营到底有怎样的影响？

核心经营数据的梳理分析，能从一个特殊的角度看出整个产业面临的一些机遇和挑战。本期内容，黑鹰光伏仔细梳理了2021上半年115家征战三大资本市场的主流光伏上市企业的核心经营数据，并制作出十大排行榜，依次为：

1、营收排行榜；2、订单排行榜；3、对外投资排行榜；4、筹资排行榜；5、造血能力排行榜；6、总资产排行榜；7、总负债排行榜；8、资本实力排行榜；9、研发投入排行榜（包括投入占比）；10、员工规模排行榜。

首先看115家光伏上市企业上半年整体经营表现：

【一】营收排行榜

据黑鹰光伏统计，2021年上半年115家光伏上市公司合计创收4014.86亿元，同比增加了1153.93亿元，增幅为40.33%。

其中，有10家企业上半年营收规模突破100亿元，较去年同期增加了2家，分别是中环股份和太极实业。前三名企业与去年同期没有发生变化，第一名是隆基股份，总营收350.98亿元；第二名通威股份，总营收265.62亿元；第三位特变电工，总营收225.31亿元。

从增速看，光伏行业整体仍保持较高速增长势头，据黑鹰光伏统计，上半年有92家企业营收实现正增长，占比达80%。其中，86家企业营收增幅在10%以上，46家企业增幅在50%以上，14家企业增幅在100%以上，比如上机数控同比增长了231.08%，新特能源增长131.29%，大全新能源增长110.56%，中环股份增长104.12%。另据统计，在20%营收出现下跌的光伏企业中，13家企业跌幅在10%以上。

【二】订单排行榜

营收规模代表过去一段时间内光伏企业所取得的成就，预收款则意味着企业在手订单规模，这多少还能看出不同企业在产业链竞争地位及影响力。

据黑鹰光伏统计，截止2021年6月月末，96家光伏企业预收款合计为501.16亿元，同比增长47.84%,整体仍保持快速增长（部分企业未披露预收款数据）。

其中，43家光伏企业预收款规模在1亿元以上，16家企业预收款规模在10亿元以上，前三名为隆基股份、预收款为57.52亿元，晶盛机电、预收款40.07亿元，特变电工、预收款39.59亿元。

另据统计，上半年至少65家光伏企业预收款规模实现正增长，54家企业预收款增幅在30%以上，30家企业增幅在100%以上，比如东方日升预收款增长了295.18%，晶盛机电增长181.24%，先导智能增长158%，中环股份增长141.50%等。

【三】对外投资排行榜

数据显示，当前很多光伏企业都还在加速扩张。据笔者统计，2021年上半年101家光伏企业对外投资合计为1584亿元，同比增加了575亿元，增幅达56.96%。

其中，84家企业对外投资规模在1亿元以上，34家企业对外投资在10亿元以上，3家企业对外投资在100亿元以上，分别为隆基股份，对外投资225.94亿元；三峡能源，对外投资136.69亿元；上机数控，对外投资101.15亿元。

另据统计，67家企业对外投资规模为正增长，其中19家企业对外投资增长规模在10亿元以上，前三名为上机数控、美畅股份和隆基股份，三者对外投资分别同比增加了86.85亿元、59.55亿元和50.86亿元。

【四】筹资排行榜

在凶猛的扩张潮下，尤为考验企业持续融资能力。笔者认为，净筹资规模即能展现企业的资本市场影响力，也能展现企业战略前瞻性。

事实上，很多光伏企业在加大投资力度的同时，也在提升自身的资本实力。据黑鹰光伏统计，2021年上半年104家光伏上市公司净筹资现金流为572亿元，同比增加了228.49亿元，增幅为66.51%。

具体到企业层面，两极分化现象非常明显。比如上半年，共有44家企业净筹资规模在1亿元以上，占比仅为42.31%；另有44家企业筹资现金流为负数（资金净流出），另据统计上半年有44家企业净筹资现金流出现同比下降，融资形势似乎并不乐观。

【五】造血排行榜

由于外部融资环境充满了不确定性，此时企业更需要比拼自身造血能力（经营现金流）。为了满足扩张资金需求，以及提升资本实力，很多企业将提升自身造血能力（经营现金流）作为重要的战略手段之一。

整体来看，光伏企业造血力还在快速提升。据黑鹰光伏统计，2021年上半年104家光伏企业合计造血278.94亿元，同比增长41.14%。

其中，67家企业经营现金流净额为正（资金净流入），39家光伏企业经营现金流净额在1亿元以上，10家企业在10亿元以上，前三名企业依次为特变电工、经营现金流净额47.45亿元，三峡能源、38.80亿元，通威股份、30.80亿元。

另外，有28家企业经营现金流为负（资金净流出），最低的三家企业为阳光电源、海优新材和福斯特，经营现金流净额分别为-31.30亿元、-8.79亿元、-6.32亿元。

从增速看，上半年共有44家企业经营现金流净额实现正增长，七家企业增长规模在10亿元以上，前三名为特变电工、大全新能源、通威股份，分别同比增长32.88亿元、25.25亿元和20.64亿元。

另有60家企业经营现金流净额为负增长，下降最快的三家企业为阳光电源、海优新材和福斯特，分别同比减少30.36亿元、9.16亿元和8.61亿元。

【六】总资产排行榜

在光伏企业整体持续扩张及成长下，其总资产规模也在持续创历史新高。

据黑鹰光伏统计，截止2021年6月末115家光伏上市公司总资产规模合计为18910亿元，同比增加了3883亿元，增幅为25.84%。

其中，48家企业总资产规模在100亿元以上，9家企业在500亿元以上，前三名分别为三峡能源、特变电工、隆基股份，三者总资产分别为1850.85亿元、1102.90亿元和971.31亿元。

另据统计，至少94家光伏企业总资产实现正增长，31家企业总资产增幅在50%以上，11家企业增幅在100%以上。

【七】总负债排行榜

需要警惕的是，在光伏企业资产规模快速增长的同时，其总负债规模也在持续增长。

据黑鹰光伏统计，截止2021年6月末，115家光伏企业总负债合计达11111亿元，约同比增长了20.40%。

其中，87家企业总负债规模在10亿元以上，多达27家光伏企业总负债规模在100亿元以上。另据统计，88家光伏企业总负债规模为正增长，35家企业总负债增幅在50%以上，14家企业增幅在100%以上。

【八】资本实力排行榜

资金净值=现金储备-短期（有息）债务。它很大程度上反映了一个企业的资本实力，甚至可能面临的资金压力。

据黑鹰光伏统计，截止2021年6月末，115家光伏上市公司资金净值合计为636.93亿元，同比增加了853.59亿元。

数据还显示，光伏企业间资本实力差距正在加大。比如有33家企业资金净值在10亿元以上，另有37家企业资金净值为负数，即企业拥有的现金储备不足以覆盖短期有息负债，17家企业资金缺口在10亿元以上。

其中，隆基股份、三峡能源与特变电工资本实力最为强劲，资金净值规模均在100亿元以上。

从增长角度看，上半年有79家企业资本实力实现正增长，27家企业增长在10亿元以上，前三名为三峡能源、增长206.35亿元，协鑫新能源、增长90.68亿元，信义光能、增长65.03亿元。

【九】研发投入排行榜

纵观光伏发展史，技术创新才是企业长久发展、壮大的根本。

黑鹰光伏统计数据显示，光伏行业整体都在研发投入规模。100家光伏企业研发投入合计约为136.85亿元，同比约增长了51.23%。。

其中，29家企业研发投入规模在1亿元以上，4家企业投入规模在10亿元以上。从增长角度看，81家企业研发投入规模为同比正增长，74家企业增幅在10%以上，46家企业增幅在50%以上，22家企业增幅在100%以上。

判断企业是否具有竞争力，除了看企业研发费用的金额，还要看其投入占营收收入的比重。众所周知，光伏属于高新技术产业，而判断一家企业是否符合高新技术企业，其研发投入比（研发投入/营业收入）至少要达到3%。

据黑鹰光伏统计，2021年上半年，68家光伏企业研发投入比达到了“3%”这一标准，前四家企业研发投入在10%以上，依次为科威尔12.36%，禾望电气11.28%、先导智能11.10%、迈为股份10.54%。

【十】员工规模排行榜

企业之争最终还是人才之争。员工规模本也是企业实力的一种直接展现。

截止2021年6月末，至少11家光伏企业员工规模达万人以上，他们多在某光伏细分领域形成寡头之势。前三名依次为隆基股份、员工规模达46631人，正泰电器、28127人，通威股份、25549人。

另据统计，截止6月末，115家光伏企业约拥有员工43.73万人，约同比增长了13.76%。其中，约76家企业员工规模实现正增长，55家企业员工规模增幅在10%以上，11家企业增幅在50%以上。

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