来源：第一财经

在黄光裕出狱“乌龙”事件后，由于前一晚发布了澄清公告，4月2日，“国美系”股票并未出现前一日全线飙红的势头。截至收盘，A股国美通讯（600898.SH）（原三联商社）下跌3.70%，报9.89元；中关村（000931.SZ）下跌3.67%，报9.70元；山东金泰（600385.SH）涨2.14%，报10.96元。港股方面，国美金融科技（00628.HK）下跌4.17%，报0.69港元。

黄光裕2020年能否出狱，目前仍是未知数，但据法律界人士分析，依有关规定，黄还有两次减刑的机会，因此明年出狱的可能最大。

国美集团（以下简称“国美”）方面显然也热切期盼这位传奇创始人的回归。“我们一直向他汇报战略转型的进展，他回归后可能会进度更快。”国美零售投资关系总监李虹表示。由此可见，黄光裕虽然身陷囹圄已长达10年有余，但种种迹象表明，这位灵魂人物从未离开，甚至依然实际控制着国美的发展走向。

黄光裕于1987年1月1日创建国美后，他本人在2004年、2005年、2008年三度问鼎胡润百富榜之大陆首富，在2006年排名福布斯中国富豪榜第一。历经30年风雨历程，国美集团已发展成为集零售、互联网、金融、研发智造、地产、投资等业务板块于一体的“横跨共融的综合性产品加服务的提供商”。

虽然国美集团的产业版图仍在持续扩大，但国美零售的业绩以及线上线下市场份额，已经远远落后于竞争对手。目前，国美零售又处于转型阵痛期，出现了超过40亿元的巨额亏损。这一切，狱中操盘的黄光裕即使现实归来，又能否重振往日雄风，尚无法判断。然而无论如何，他若归来，短时间内对于提振员工士气和股价将起到重要作用。

律师称明年出狱机会很大

4月1日下午，临近交易日收盘时间，有关黄光裕的出狱消息再次在市场流传，与以往“空穴来风”的消息所不同的是，此次是权威媒体援引国美零售投资者关系总监李虹的话，“黄光裕明年出狱回归”。

此消息引发资本市场强烈关注，“国美系”概念股出现大幅波动。第一财经1℃记者致电国美零售香港办公室，对方称对黄光裕的出狱传闻并不清楚，在留下联系方式后，截至发稿未有回音。

当日晚间，“国美系”多只股票发布澄清公告。国美通讯表示，公司及时就相关情况向控股股东山东龙脊岛建设有限公司（下称“山东龙脊岛”，系国美旗下投资企业）进行核实，“控股股东回函明确表示，截至本公告披露日，山东龙脊岛没有获悉任何有关黄光裕出狱的相关信息。”

现年49岁的黄光裕，已在监狱服刑8年。

2008年11月23日，黄光裕被北京警方拘查。两年后的2010年8月30日，法院宣判，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪获刑14年。刑期从自2008年11月17日起至2022年11月l6日止。

已公开的司法材料内容显示，黄光裕入狱服刑后共计获得过两次减刑机会。

第一次减刑发生在2012年，当年6月18日，北京市第一中级人民法院作出“（2012）一中刑减字第2608号”刑事裁定，对黄光裕减刑10个月。

第二次减刑发生在2016年，当年5月31日，北京市第二中级人民法院作出二中刑减字第1634号刑事裁定书，对黄光裕减刑11个月。

法院认定，“黄光裕在刑罚执行期间，能认罪悔罪，认真遵守法律法规及监规，接受教育改造，积极参加思想、文化、技术学习，按时完成劳动任务。黄光裕自2012年1月至2012年9月末，累计有效积分达到62分，评定奖励时管理级别为二级严管，获监狱改造积极分子奖励；黄光裕自2012年10月至2013年5月末，累计有效积分达到65分，评定奖励时管理级别为普管，获监狱改造积极分子奖励。”

至此，黄光裕出狱时间提前到了2021年2月16日。

需要特别说明的是，第一财经1℃记者目前搜集到的司法文书都来源于中国裁判文书网，并不排除存在其它尚未公开过的减刑裁定的可能。但即使不存在其它减刑裁定可能的情况下，黄光裕自第二次减刑裁定后至其出狱前，仍有第三次获得减刑的机会。

“如果黄光裕想要提前出狱，可以通过假释或者减刑的方式进行。”4月2日，北京市惠诚律师事务所高级合伙人薛起堂在接受第一财经1℃记者采访时表示。

薛起堂表示，根据刑法的规定，假释是指已经执行了一定刑罚的犯罪分子，认真遵守监视，接受教育改造，确有悔改表现，没有再犯罪的危险的，可以有条件将其提前释放。

北京京师律师事务所高级合伙人王殿学律师则表示，“像黄光裕案等这种关注度很高的案件，罪犯获得假释的机会很少。”

王殿学认为，除了可能假释之外，根据最高法院的规定，被判有期徒刑10年以上的，两次减刑的间隔时间至少为一年六个月，“从2016年5月获批减刑以后开始计算，至2021年2月，理论上还有两次减刑机会，而如果都获得批准，黄光裕有可能在2020年出狱。”

从目前的时间节点来看，黄光裕最少还应该有一次被减刑的机会，王殿学认为，这从时间跨度上是符合法律规定的，“但具体能否再次减刑，还需要看其在狱中的表现。”

有关法律界人士表示，依法院上两次裁定的结果计算，如果黄光裕再被减刑10个月，他当然会在2020年年中出狱；即使减刑3个月以上，黄光裕也会在2020年出狱。

转型阵痛陷亏损泥潭

近年来，关于“黄光裕即将出狱”的传闻层出不穷，并多次大幅拉升“国美系”上市公司的股价。

2015年5月11日，黄光裕提前“出狱”的消息突然间甚嚣尘上，国美电器股价在当天涨幅达到17.35%。同时，A股市场上与黄光裕沾亲带故的国美概念股三联商社、中关村、山东金泰等股票全线上涨。

2017年10月17日，黄光裕的“出狱”传闻再起，中关村直线拉升，盘中一度涨7.71%，国美通讯则强势涨停，国美零售大涨10%。

2019年2月，“黄光裕出狱”传言引发“国美系”股票股价大涨，随后国美零售相关负责人对媒体表示，“暂时没有这方面消息”。

最近一次则发生在近日。

有业内分析师向1℃记者表示，黄光裕出狱消息的频传不排除是别有用心的预谋，“因为刺激股价上升，对于持有国美股票的人来说是相当大的利好。”

2015年5月黄光裕出狱传闻四起时，三联商社在回答投资者问题时直言，公司二级市场的股价是市场买卖关系的体现，但在买卖过程中，不排除有人利用网络传播虚假信息进行炒作、牟利，“比如这次关于黄光裕提前假释出狱的传言，也引起了公司股价的大幅波动。”

一边是关于黄光裕的乌龙消息不断，另一边是更多人寄希望于这位传奇人物能早日重新掌舵，从而收复国美早已丢下的 “失地”，甚至在线上与新老对手们正面抗衡。

当前，国美零售处于战略转型的关键期，传统业务受到影响，面临业绩下滑，市场份额远远落后于竞争对手的局面。

3月29日晚间，国美零售发布2018年业绩报告，集团销售收入643.56亿元，2017年为715.75亿元，同比下滑10.09%；综合毛利率约为16.80%，2017年为18.26%。而苏宁易购（002024.SZ）2018 年实现营收2449.57亿元，同比增长30.35%。

3月19日，中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的一份报告显示，2018年国美仅以7.0%的份额，位列中国家电市场全渠道销售规模第四名，前三名则分别被苏宁、京东、天猫占据。

线上渠道方面国美更是表现惨淡，京东、苏宁、天猫分列一、二、三名，并且合计占到线上总份额的93.9%，国美仅占到3.5%，存在感极弱。

这可从国美零售的业绩报告中“窥见”。2018年业绩报告显示，在销售电器及消费电子产品方面，国美线下收入达到604.12亿元，线上收入仅为39.44亿元。

据第一财经1℃记者观察，在门店销售方面，国美在一线城市的收入优势正在减弱，相反来自基层县域地区的收入得到提升。

2018年业绩报告显示，国美零售1381间可比较门店的总销售收入约为532.02亿元，对比2017年同期的617.02亿元下降13.78%。从区域销售分布上看，北京、上海、广州及深圳四个区域的销售收入占整体销售收入的比例约为33%。

此外，来自县域店的收入占比已提升至国美整体收入的4.06%，而来自新业务（包括柜电一体、家装及家居等）的收入占比已提升至整体收入的4.70%。

目前，国美零售最“难看”的当属公司的大额亏损。2018年业绩报告显示，国美零售归属于母公司拥有者应占亏损约为48.87亿元，2017年亏损为4.50亿元。

第一财经1℃记者查阅国美零售2018年业绩报告发现，黄光裕早年主导的艺伟集团、永乐电器商誉减值“埋雷”，是导致这家零售巨头亏损的原因之一。

面对线上线下以及一二三线甚至四五六线城市的布局，国美能否从容应对以及改变局面，还有赖于其目前经理人团队的格局和气魄，即使黄光裕2020年归来，在市场短暂的反应后，这位舵手还能否如1十几年前那样叱诧风云，一切皆有变数。

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